上海进口皇冠hga010|官方网站推荐联盟

【独家】贝因美成“巨亏王”,亏损4.1亿后昔日皇冠hga010|官方网站霸主该如何扭转局面?

新母婴店2018-06-20 04:54:40


2017年4月,

贝因美跨界转型再进一步。

以不高于3亿美元价格,

全资收购美国CSL公司,

以期进入生命科学领域、

充分布局海外市场。

此前,贝因美曾发公告称,

公司拟以自有资金出资2.25亿元,

参与设立华大健康保险股份有限公司。

频繁抛出跨界转型方案的背后,

是贝因美婴幼儿食品主业业绩的快速下滑甚至巨亏。

01

昔日霸主的发展与危机


作为国产婴幼儿皇冠hga010|官方网站第一品牌,贝因美于2011年登陆资本市场。根据招股说明书和公司历年年报显示,在2008年曝出的“三聚氰胺事件”中,贝因美属于少数几家未被检测出三聚氰胺的皇冠hga010|官方网站企业,因此其开始在行业大洗牌中抢占机会。2009年,该公司营收同比增长67.4%至32.5亿元,净利润同比增243.7%至3.76亿元,实现大跨越增长。


其中,婴幼儿配方皇冠hga010|官方网站营收占比大幅提升,从2008年的77.4%升至83.8%,实现营业收入27.2亿元。皇冠hga010|官方网站市场占有份额由4%提升至8%,成为仅次于伊利的国产品牌。



受此波行业调整影响,贝因美一直稳步增长至2013年。当年,该公司营业收入增长14.2%至61.2亿元,净利润达7.21亿元,同比增长41.5%。2013年净利润增长率创下2010年-2012年新高,该公司也因此成为当年股市上的大牛股。


贝因美当年净利润实现快速增长的原因在于销售费用、管理费用和财务费用三费的费用率占比缩小。当年公司三费合计支出27.3亿元,费用率为44.62%,较2012年49.44%下降4.82个百分点。加上营业外收入支出及所得税影响,2013年贝因美净利率为11.79%,达到历年来最高,较2012年9.51%的净利润率提升2.28个百分点。


但进一步分析可发现,2013年贝因美期末应收账款同比增幅达55%,远高于同期14.2%的营业收入增幅,这一数据印证了机构作出的“贝因美大幅度向渠道压货”的分析。


这一情况为贝因美2014年业绩下挫埋下隐患。该公司2014年年报显示,其营业收入同比下滑17.5%至50.5亿元,而净利润近乎腰斩,同比下挫90.5%至0.69亿元。


02

贝因美前三季度亏损4.1亿元


由于此前贝因美公司向渠道压货,2014年各渠道端主要任务就是销库存,因而进货数量减少,导致该公司营收出现下滑。而净利润出现大幅下滑的原因主要是毛利率大幅下跌,2014年贝因美毛利率为53.86%,与2013年61.85%的毛利率相比,下滑7.99个百分点。


年报解释称,出现此状况是因原料价格上升,下半年皇冠hga010|官方网站主要品项出厂价下调以及促销活动影响所致。而当年经销商及KA超市的销售费用同比增长20.20%至11.9亿元,达到历年最高,这也是造成贝因美净利润大幅下滑的原因之一。



2015年,该公司实现营业收入45.34亿元,净利润1.03亿元,分别同比下滑10.2%和增长50.62%亿元。但从当年年报中可知,计入当期损益的政府补助达1.24亿元。


2016年,贝因美业绩继续下滑,营业收入同比下降39.02%至27.64亿元;实现归属于上市公司股东的净利润为-7.81亿元,同比下降853.24%,在半年报数据的基础上继续亏损。其中,婴幼儿配方皇冠hga010|官方网站实现收入26.18亿元,收入已不及2009年的27.2亿元。


2016年半年报之后,贝因美在回复深交所关于半年业绩亏损问询函时则表示,营业收入同比减少,主要因市场假冒皇冠hga010|官方网站事件,以及皇冠hga010|官方网站新政配方注册过渡期行业秩序混乱影响公司销量下降所致。此外,为应对激烈市场竞争、买赠促销活动的推进,以及进口原材料库存成本高均导致公司利润率减少。


业内人士表示,上述原因均为短期内可解决和调整的问题,随着跨境电商的兴起,社会对国内食品尤其是皇冠hga010|官方网站行业的信任危机,才是贝因美婴幼儿产品面临的最艰难和长期的难题。对此,贝因美尚未拿出可行的计划,而是将目光投向了公司主业以外的新领域。


03

贝因美终止年产2万吨配方乳粉湿法生产改造项目


6月16日,贝因美婴童食品股份有限公司(以下简称“贝因美”)董事会发布《关于终止年产2万吨配方乳粉湿法生产改造项目的公告》,公告称,基于政策变化的原因,公司董事会审议通过了《关于终止年产2万吨配方乳粉湿法生产改造项目的议案》,同意终止年产2万吨配方乳粉湿法生产改造项目。



业内专家指出,跟其他国产皇冠hga010|官方网站收购工厂或新建工厂搞海外并购抢占注册制资源方式不同,受新政影响,贝因美采取去产能措施,并分析,贝因美此举是受本身业绩牵累、产能过剩,节省成本所致。


专家们指出,贝因美此举,除国家新政调整外,还包括国产皇冠hga010|官方网站销售情况不乐观、被洋皇冠hga010|官方网站冲击,国内皇冠hga010|官方网站产能过剩等原因。


据海关总署数据显示,2016年我国婴儿皇冠hga010|官方网站进口量已经突破20万吨,在前年增幅60%的基础上又增长了近三成。接下来,国产皇冠hga010|官方网站与进口皇冠hga010|官方网站竞争更加剧烈。澳大利亚佛林德斯咨询有限公司中国办事处的朱先生昨日就对记者表示,进口皇冠hga010|官方网站市场份额从2008年的35%到2015年的50%,再加上去年年初开始流行的跨境购,预计今年进口皇冠hga010|官方网站市场份额可以达到65%以上,“虽然有二孩政策,但国产皇冠hga010|官方网站品牌在国内的婴儿皇冠hga010|官方网站工厂一般不太可能扩大产能,都是海外布局。”


04

贝因美未来发展事态如何


贝因美此次业绩巨亏总的来说主要有三个方面的原因。一是跨境购物对实体线下的冲击,包括本地乳企和外资都受到影响;二是市场价格战,导致留货居多,需要处理库存;三是皇冠hga010|官方网站新政即将实施,经销商对进货比较谨慎,长期下来对销售不利。



从长远来看,贝因美还有机会。长江证券研报分析称,“猴宝宝”效应叠加全面二胎放开,行业需求将从今年下半年迎来2-3年的上升周期,将会从下半年对行业有实质性贡献,二胎会为行业每年带来10%-15%的婴儿增量贡献。


此外,随着最严皇冠hga010|官方网站配方注册制的不断发酵,尤其是新政实施后,每家企业最多只能拿到九个配方,会使大量杂牌退出,加速行业格局出清,预计将空出20%的市场空间,行业集中度有望重新回归提升通道,同时杂牌的退出也将伴随着大量三四线母婴店退出,将会改善行业竞争环境。贝因美相关负责人表示,一部分不达标的奶企将会被淘汰,这将对被贝因美带来一定的利好。


对于贝因美后续发展会如何,是否能扭转亏损的局面,人们更多将着眼点放在婴幼儿皇冠hga010|官方网站注册制实施后贝因美的市场表现上。婴幼儿皇冠hga010|官方网站注册制实施后,一些不达标的中小奶企将会被淘汰,这是否会对贝因美带来利好,我们也将持续关注。




由母婴行业观察主办的

“母婴迭代风起时?2017母婴大会”

将于7月17-18日

在上海中星铂尔曼酒店隆重召开,

作为母婴行业的风向标,

本次大会你绝对不容错过!



投稿&商务合作请至


3326815754@qq.com


新母婴店


选品·陈列·管理·销售·老板内参